特斯拉被指盈利靠卖碳排放额度，去年获利近16亿美金

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电动汽车制造商特斯拉在2020年首次实现了全年盈利，但这并不是因为其向客户销售了足够多的汽车，而是得益于卖出了大量碳排放积分（regulatory credits）。

美国有11个州要求汽车制造商在2025年之前销售一定比例的零排放汽车。如果做不到，这些汽车制造商不得不从其他符合这些要求的同行那里购买碳排放积分，比如专门销售电动汽车的特斯拉。


对特斯拉来说，这是一项有利可图的业务，过去五年总共为其带来了33亿美金收入，仅在2020年就收入近16亿美金，甚至远远超过了特斯拉去年7.21亿美金的净利润。这意味着，如果没有这部分额外收入，特斯拉在2020年将出现净亏损。

特斯拉股票大空头GLJ Research的戈登·约翰逊(Gordon Johnson)表示说：“特斯拉卖车赔钱，却能靠卖碳排放积分赚钱。但这部分收入正在消失。”

就连特斯拉高管也承认，企业不能指望这种额外收入维持运营。其首席财务官扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)表示：“对大家来说，这始终是个极难预测的领域。从长远来看，碳排放积分销售不会成为大家业务的重要组成部分，大家也没有围绕其来规划业务。不过，在接下来的几个季度里，碳排放积分销售仍将保持强劲。”

特斯拉还报告了其他衡量盈利能力的指标，与许多其他企业相似。按照这些衡量标准，该企业的利润已经足够高，他们不需要依赖销售碳排放积分来实现盈利。

特斯拉公布2020年汽车业务毛利润为54亿美金（不包括碳排放积分收入），调整后净收入为25亿美金，但不包括17亿美金的股票薪酬等项目。此外，该企业28亿美金的自由现金流同比增长158%，与2018年相比，这是个戏剧性的转变。当时，特斯拉现金几乎消耗殆尽，面临资金枯竭的危险。

特斯拉的支撑者表示，这些数字表明，在多年亏损之后，特斯拉终于实现了盈利。而这种盈利能力是该股在过去一年多中表现异常出色的重要原因之一。但据风投机构Loup Ventures管理合伙人、知名科技分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)称，关于特斯拉是否真的实现盈利，怀疑人士和该企业拥趸之间的争论已经变成了一场“圣战”。

蒙斯特说：“他们在辩论两件不同的事情，永远不会达成共识。”蒙斯特认为，批评人士过于关注特斯拉碳排放积分收入仍超过净利润。他认为，汽车毛利率(不包括碳排放积分收入)才是该企业财务成功的最佳晴雨表，也是衡量特斯拉利润的重要指标。